(资料图片)
目前,虽然乙二醇开工负荷明显回升,但港口库存不断下降,叠加下游聚酯和终端织造行业开工负荷回升,企业补库意愿较强。因此,乙二醇供需格局有所改善,有望延续反弹行情。
开工负荷回升明显
近期,乙二醇生产企业的经营状况持续不佳,但明显好于去年同期水平。截至7月6日,国内一体化装置生产乙二醇的毛利为-115元/吨、煤制乙二醇的毛利为-1400元/吨、MTO法制乙二醇的毛利为-1435元/吨,而去年同期上述工艺的利润分别为-280元/吨、-2375元/吨、-1660元/吨。由于今年的经营状况好于去年同期水平,今年国内乙二醇开工负荷较去年同期略有提升。截至7月7日,国内乙二醇综合开工负荷为57.12%,较去年同期上升1.41个百分点。其中,煤制乙二醇开工负荷为48.33%,较去年同期上升4.12个百分点;石油制乙二醇开工负荷为62.47%,较去年同期下降2.87个百分点;甲醇制乙二醇开工负荷为49.15%,较去年同期上升9.78个百分点。
5月以来,国内乙二醇开工负荷由低位回升10个百分点,目前周产量维持在35万吨左右,整体供应充足。就短期而言,由于企业亏损环比扩大,加之部分装置检修,乙二醇供应将略有下降,但开工负荷回升明显,市场供应仍然处于充裕状态,一旦价格回升使得利润得到修复,乙二醇的价格弹性较大,供应将会增加。
下游补库意愿较强
随着国内纺织行业订单恢复,化纤产业链下游聚酯、织造行业的开工负荷明显回升。截至7月7日,国内聚酯行业开工负荷为89.93%,较去年同期上升10.1个百分点;织造行业开工负荷为75%,较去年同期上升25个百分点。
目前,国内聚酯行业的利润尚可。聚酯切片、涤纶长丝FDY、DTY处于盈利状况,诸如瓶片、短纤仍然处于亏损状态,其中瓶片经营状况下滑较为明显。整体来看,下游聚酯经营状况较去年同期并没有明显的改善。不过,目前市场氛围较好,下游企业对下半年市场行情好转的预期不断加强,很多下游织造企业在刚需备货的同时主动提升原料库存,这对乙二醇的需求起到提振作用。
除此之外,乙二醇下游涤纶长丝库存大幅下降。截至7月6日,涤纶长丝POY库存为13.7天,较去年同期下降22天,同比下降61.62%;涤纶长丝DTY库存为24.8天,较去年同期下降16.7天,同比下降40.24%;涤纶长丝FDY库存为18.5天,较去年同期下降15.6天,同比下降45.75%。长丝库存下降说明化纤行业消费回暖或者库存向下传导,有助于提振下游补库。
综合上述分析,目前乙二醇的基本面有所改善:供应方面,国内乙二醇开工负荷回升,但港口库存下降;需求方面,下游聚酯、织造行业开工负荷明显回升,下游库存偏低,补库意愿较强。基于上述判断,笔者认为,乙二醇供需边际向好,有望延续近期的反弹走势。(作者单位:中原期货)
(文章来源:期货日报)
关键词: